6月28日，小米集团（1810.HK)股价继昨日跌超7%后略有回升，截至发稿，股价16.58港元，涨0.24%。

盘面上，受近日小米集团联合创始人、副董事长、执行董事林斌减持套现动作影响，小米集团股价持续震荡。2024年6月4日至6日连续三个交易日间，林斌共减持1000万股小米股票，合计套现约合人民币1.665亿元。

6月22日，林斌在个人微博发文回应称：此次减持的金额除了捐赠母校中山大学，未来还会有更多公益捐赠。林斌在2020年承诺五年内不再减持，但该承诺所指对象并不包含个人基金会的股票。

除了林斌减持原因，小米集团自身业务发展也是影响股价波动的重要因素。近日，招银国际研究部与小米集团举办线上科技企业周投资者交流活动。由于近期小米股价比较波动，会议中投资者询问了市场普遍关心的存储产品价格上涨对小米手机毛利率的影响、苹果即将发布的AI手机对公司市场份额的压力，以及小米SU 7系列新能源车近期的销售情况等问题。

针对存储产品价格上涨对小米毛利率水平影响问题，招银国际方面表示，国际存储龙头公司三星将在三季度调涨存储产品价格15%-20%的动作主要针对服务器DRAM及企业级NAND Flash产品，对小米的硬件成本影响不大。根据TrendForce预测，三季度手机DRAM产品价格将环比调涨3%-8%，低于二季度5%-10%的调涨幅度。小米手机毛利率在一季度维持了较高水平，主要是由于消化了先前低成本的存储产品备货，二季度手机毛利率预计将环比有所下行，但有望在下半年逐步回升。

此前小米集团副总裁、首席财务官林世伟在一季度投资者电话会上表示，如果原材料的价格持续上涨，小米会进行战略性库存备货。

针对小米SU 7系列新能源汽车销售在2024年下半年趋缓的问题，小米集团管理层表示小米SU 7系列新能源车年度交付12万辆、6月月度交付达到1万辆目标维持不变，目前主要任务集中在增加产能。当下小米SU 7系列新能源车的交货等待期约30周左右，小米汽车工厂已在本月开始双班生产制，提升产能；为了更好地匹配客户订单及工厂产能，小米在6月5日开始把SU 7汽车的锁定订单犹豫期从7天缩短至3天。

至于今年下半年苹果AI iPhone的发售将对小米手机竞争格局形成挑战的问题，招银国际方面表示，小米管理层强调有信心完成今年全年1.65亿台手机出货量的目标，主要成长驱动力来自于国际市场，包括拉丁美洲、非洲、中东和东南亚市场。

今日早盘，手机产业链表现强势，舜宇光学科技、富智康集团等概念股股价上涨。华西证券发布研报称，据Canalys统计预测，至2026年全球AI手机累计出货将超过10亿部，至2028年复合增长率达63%。预计2025年iOS操作系统将占据全球AI手机出货的55%。在消费电子需求复苏，AI手机进入原生化阶段的背景下，以苹果为引领者的AI手机时代将加速到来。

小米集团2024年一季度财报显示，该季度小米智能手机业务收入465亿元，同比增长32.9%；毛利率由2023年第四季度的16.4%降至14.8%，主要是由于核心零部件成本上升以及存货减值拨备增加所致。小米全球智能手机出货量达到4060万台，同比增长33.7%。高端智能手机出货量占比达到21.7%，同比提升1.4%。但小米智能手机的ASP（平均售价）由2023年第一季度的每部1151.6元微减0.6%至1144.7元。

财报电话会上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰表示，一方面有季节性因素，今年小米14比去年小米13的上市时间提前了一个半月。另外，小米在新兴市场如中东、拉美、东南亚和非洲增长较快，这些市场总体来讲还是低ASP区域。

若小米集团未来迎接苹果AI iPhone发售挑战的举措主要来自拉丁美洲、非洲、中东和东南亚市场，那么低ASP问题仍将长期存在。

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吕倩

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